跳到主要内容

止损单_Stop Order

什么是止损单？​

止损单是市场中三种主要订单类型之一：止损单、市场单和限价单。止损单始终以当前价格的移动方向执行。例如，若市场价格下跌，则止损单会设置在当前市场价格下方的预设价格进行卖出；反之，若价格上涨，则止损单会在证券达到当前市场价格上方的预设价格时进行买入。

根据你的持仓和整体市场策略，可以使用几种类型的止损单。以下是各种止损单的概述，以及它们如何在你的交易持仓中运作。

关键要点​

  • 每当你持有未平仓时，止损单应当到位，以限制潜在损失。
  • 止盈单可用于以市场当前动向进入市场，通常被称为突破交易。
  • 如果市场上涨，止盈单会使你变为多头；如果市场下跌，则止盈单会使你变为空头。
  • 你可以按交易方向移动止损单，使用追踪止损进一步限制损失或保护收益。
  • 你可以使用财务或技术价格水平来设置止损单。

止损单的类型​

在交易时，你可以使用三种类型的止损单：止损单、止盈单和追踪止损单。

常规止损单对于任何活跃的持仓都是推荐的。止损单的含义在于——止损。当市场逆向移动时，止损单会在预设的水平将你从持仓中移出。止损单在你无法持续关注市场时至关重要，因此建议你始终为任何现有持仓设置止损单，以防突发市场新闻、数据发布等。

例如，假设你以27美元的价格多头持有XYZ股票，并认为其潜力可以达到35美元。然而，在25美元以下的价格水平，你的策略就失效了，你想要退出。此时，你可以在大约25美元的地方设置止损单卖出XYZ，或者稍低一点，以便考虑误差范围。

止盈单则用于依据市场的当前走势进入市场。例如，假设你没有持仓，但你观察到XYZ股票在27美元与32美元之间的区间内震荡，你认为它将最终上行。

在这种情况下，你可以在当前高点32美元上方设置止盈单，比如32.25美元，以便在突破震荡区间向上时进场。现在你已经变为多头，作为一个具备纪律的交易者，你会立即设置一个常规止损卖出单，以限制在上涨突破是虚假的情况下的损失。

继续上述情况，XYZ股票突破了32美元的区间上限，而你的止损单在32.28美元被触发——止损单会使用最优可得市场价格——使你在一个上升市场中变为多头。价格持续上升并达到了你的第一个目标价35美元。为了防范市场反转下行，你可能会考虑保护你的利润。这可以通过设置一个常规止损在34美元来实现。这意味着如果市场转向，你将锁定大约1.72美元的利润（34.00美元 - 32.28美元 = 1.72美元）。在这种情况下，你使用了止损单来保护你的利润，而不是限制你的损失。

注意： 一些在线经纪商在其交易平台上提供追踪止损单的功能。这些订单会随着市场波动自动调整止损价格水平。你可以设定特定的价格距离，市场必须反向移动多少才能使你被止损。

为了保护你的利润，你可以为股票交易指定0.50美元的止损，这意味着市场价格，当前为35美元，需要触及34.50美元才能触发你的止损单。然而，如果价格继续上涨，追踪止损将随之上升，始终保持在价格达到的最高价的0.50美元处。因此，假设价格从35美元继续上升至36.75美元，追踪止损将跟随价格上涨，现为36.25美元（36.75美元 - 0.50美元 = 36.25美元）。追踪止损是保护利润、持续持仓直至市场显示出实际反转的绝佳方式。

止损单的优势与劣势​

优势​

  • 执行保障
  • 额外控制
  • 能限制损失

劣势​

  • 短期波动风险
  • 滑点

使用止损单的优势明显多于劣势，因为它们可以帮助你避免或减少市场不利行动下的损失。由于你有执行保障，你下的订单无论是监控价格与否都将会被执行。

这给予你对何时购买或出售证券的额外控制——没有止损单的话，一通电话可能会让你分心足够长的时间，因此产生一定的损失。

因为你下了止损单，你采取了预防措施，能够限制或完全防止损失。

止损单的一个显著缺点是，短期价格波动可能导致你失去持仓。例如，假设你下了止损单，预期价格将继续上涨，但价格突然开始下行，你的持仓便处于趋势的另一侧。

止损单的执行也可能并不是你指定的确切价格。例如，假设你设置的止损入场价格是32.25美元，但实际执行在32.28美元，或高于你指定的价格0.03美元。0.03美元的差额被称为滑点，通常由流动性不足、波动性，以及新闻或数据的价差等多种因素造成。滑点也可能在常规止损执行时出现，因此一定程度的滑点应该被预期。

在快速波动和汇聚的市场中，一些交易者将使用期权作为止损单的替代，以便更好地控制退出点。

重要提示： 确保你的经纪公司支持你想要使用的所有止损单。并非所有经纪公司都允许使用所有类型的止损单，并且某些公司对其使用有不同的政策。[1]

止损单与限价单的比较​

止损单与限价单之间的一个主要区别在于，止损单使用的是最佳可得市场价格，而不是你在订单中可能指定的特定价格。因为使用的是最佳可得价格，一旦触及止损价格，止损单就会转换为市场单。市场单是指以最佳可得价格买入或卖出，例如，当你告诉经纪人购买一只股票时（此时你并未交易，只是在购买股票）——他们会尽快按最佳价格购买。

限价单则在你指定的价格或更优价格下执行，这可能会稍微降低订单执行的概率，与止损单相比。如果股票价格从未触及你的限价，你的交易将不会执行；而止损单会执行，因为它使用的是最佳可得价格。

止损单的示例​

交易者和投资者常问的一个问题是：我应该在哪里设置止损单？影响因素太多，无法给出一刀切的答案，但合理的方法可分为两类：财务和技术。

财务止损是设定在你不再愿意承担进一步损失的点上。例如，假设你只愿意在当前价格为75美元的股票上冒风险5美元。这意味着你确定了每股5美元的财务止损（或70美元作为止损价格），无论市场上发生什么。

技术止损则设定在重要的技术价格点上，比如最近的区间高点或低点、斐波那契回撤水平、或特定的移动平均线，仅举几例。这里的关键因素是，如果你有市场持仓，必须有一个活跃的止损单来保护你的投资/持仓。

为什么我在持有未平仓时总需要止损单？​

不是每笔交易都是赢家。每个持仓都有可能逆向移动而亏损。止损单将限制你的损失在你定义的指定水平。需要注意的是，在进入该持仓之前，你应当制定一个完整的策略（入场、止损和止盈），以便管理你的持仓。这样一来，你就可以避免随之而来的情绪不确定性。

如果我的止盈单被触发，我该怎么办？​

你现在在市场中有了持仓，至少需要为该持仓建立一个止损（S/L）订单。你还可以添加一个止盈（T/P）订单。这两项订单通常是链接在一起的，被称为“一项取消另一项”（OCO）订单，意思是如果T/P订单被触发，S/L订单将会被自动取消，反之亦然。

我应该在哪里设置我的止损单？​

你可以使用财务止损（我准备在这个持仓上损失多少钱？）或技术止损（需要突破哪个重要技术水平，你的交易场景才会失效？）。并非每笔交易都是赢家，所以在进入持仓之前，你需要有策略，知道在何处限制损失与获取利润。

我应该随时调整我的止损单吗？​

你仅应在止损单朝着你的持仓方向移动时进行调整。例如，假设你以2美元低于入场价的止损订单长头持有XYZ股票。如果市场向你有利，好转且上涨，你可以提升你的S/L，以进一步限制潜在损失或锁定利润。

结论​

止损单是交易者工具箱中的关键工具。交易者和投资者在持有任何未平仓时应始终设置止损单。否则，便是在没有任何保护的情况下交易，这可能是危险和代价高昂的。

若市场朝着你有利的方向波动，你可以在交易方向上调整止损单，但绝不应让止损单远离市场当前移动的方向。例如，如果你是多头且市场下行，你绝不应降低你最初设置的止损。希望，在进入市场之前，你已经编制了完整的交易策略（入场、止损和止盈）。这样，你的思维与情绪就不会发挥作用，只有你的策略。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders."